2018固定收益专题：58家房企土地储备全景图【pdf】

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证券研究报告 | 固定收益研究
2018 年 09 月 25 日
固定收益专题
58 家房企土地储备全景图——房地产系列之二
资金被视为房地产企业的“血液”,在上一篇报告《解密 64 家上市房企资
金链——房地产系列之一》中,我们分析了房企资金链状况及影响因素,房
企资金链分为资金筹集、使用以及回流三个环节。资金使用环节中,土地购
臵费占比较高。在融资环境趋紧的背景下,充裕优质的土地储备可以减轻拿
地压力,也为持续的销售现金流入提供了保障。因此,关注土地储备情况是
研究房地产企业信用资质的重要方向。
土地储备主要考虑两方面因素:一是土地储备规模,