华创证券房地产行业2020年度投资策略：稳中前行，多元开花【pdf】

证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号:证监许可(2009)1210 号 未经许可,禁止转载
证 券 研 究 报告
房地产行业 2020 年度投资策略
推荐(维持)
稳中前行,多元开花
展望 2020 年,在城镇化率提升和流动性偏于宽松的背景下,城市独立周期继续上
演,按揭利率或见顶稳定略降,预计 20 年销售持平,而综合考虑开工小幅放缓、
竣工趋势性修复、复工持续偏强、施工单价低位修复、土地购置费降速放缓等因素,
预计 20 年投资稳定略放缓;目前我国经济和财政压力加大,两大领先指标均显示
政策放松需求,但又考虑政府“房住不炒”态度坚决,预计 20 年政策大松较难、
但