2019年华创证券：论地产不可承受之重、数论经济系列九：去地产化【pdf】

【宏观专题】
酒饮微醺,过犹不及——论地产不可承受之重，数论经济系列九
前言:今年政府的几次定调看,去地产化,逐步减轻经济对地产的依赖,或将成为未来一段时间内的经济发展思路。我们认为,去地产化之路,方向正确,过程痛苦,需把握好调控节奏。正确之处,在于地产对社会的负面影响正逐渐放大,这一负面影响至少在消费、金额稳定、社融、收入分配等层面有较为明显的体现。痛苦之处在于,地产增速下行,经济增长、财政支出、就业等方面将面临压力。